高通面临“中年危机”：手机业务承压，AI布局能否助其变身计算平台公司？

周期压力与苹果流失4月27日天风国际分析师郭明錤称OpenAI正与高通、联发科合作开发以人工智能为核心的智能手机处理器潜在量产时间可能在2028年。两天后高通发布2026财年第二季度业绩营收同比下降手机业务承压。2026财年第二季度高通营收105.99亿美元同比下降3%调整后每股收益2.65美元。芯片产品业务收入90.76亿美元同比下降4%技术授权业务收入13.82亿美元同比增长5%。手机收入60.24亿美元同比下降13%汽车和物联网收入分别同比增长38%和9%。高通预计2026财年第三季度营收为92亿至100亿美元调整后摊薄每股收益为2.10至2.30美元。Counterpoint Research称2026年一季度全球智能手机出货量同比下降6%Gartner也预测存储成本飙升将压低2026年PC和智能手机出货。高通披露苹果已在部分智能手机中使用自研基带芯片预计未来会更多使用自研产品这将对高通芯片产品业务收入等产生重大负面影响。不过高通技术授权业务第二季度收入同比增长5%税前利润率达72%第二季度向股东返还37亿美元并宣布新的200亿美元回购授权。从端侧推理到数据中心定制芯片高通在本轮人工智能浪潮中未站在训练算力中心英伟达、博通等公司占据优势。但人工智能产业第二阶段推理更重要高通押注模型从云端走向多设备场景。OpenAI处理器传闻受关注但相关合作未确认2028年潜在量产不构成短期收入支撑。相比之下数据中心业务更值得关注高通预计12月向一家头部云厂商初步出货定制芯片该项目对利润率有增厚作用。高通官网披露数据中心方案方向重返数据中心将围绕推理工作负载等做定制化。Arm服务器生态变化为高通提供窗口但数据中心验证周期长、软件栈要求高高通需证明能提供可持续部署和量产的系统级方案。汽车与物联网第二曲线2026财年第二季度高通汽车收入达13.26亿美元同比增长38%创季度纪录管理层预计2026财年退出时年化收入将超60亿美元。CES 2026期间高通扩大与Google在汽车软件和AI体验上的合作座舱与辅助驾驶旗舰平台获多家车企项目。4月博世和高通将智能座舱合作扩展到辅助驾驶。物联网方面高通1月完成工业与嵌入式物联网业务扩展试图形成边缘AI平台。从财务看汽车和物联网无法完全对冲手机下滑但已证明高通并非只依赖智能手机。结语高通手机基本盘受周期和苹果自研基带芯片影响但OpenAI硬件传闻、数据中心定制芯片时间表、汽车业务增长及物联网向边缘AI延伸让市场看到其进入下一轮计算平台的可能性。未来两到三年关键看手机利润率能否稳住、汽车和物联网能否继续放大、数据中心推理能否变成可复制业务若这些兑现高通可能从移动芯片龙头变成更完整的计算平台公司。